Le forex pdf

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O contrato de emprego da HF Trader, assinado pelo trader HFT e Mr Ahdout, previa que a FXCM pagaria indicador de sinais de negociação de alta frequência forex HFT Trader um salário base mais um bônus de 30 dos lucros estratégia de negociação forex crossover média móvel pelo sistema de negociação algorítmica da HFT Trader, com a FXCM mantendo os 70 restantes.

O HFT Trader começou a trabalhar para a FXCM em 5 de outubro de 2009 e, finalmente, desenvolveu o sistema de negociação algorítmica para FXCM. A FXCM desmembrou seu sistema de negociação algorítmica como uma nova empresa de propriedade do trader de alta frequência. No início de 2010, quando a HF Trader estava finalizando seu algoritmo de negociação, o departamento de Compliance da FXCM levantou preocupações de que negociar com clientes de varejo da FXCM poderia contradizer as lista de criadores do mercado forex de marketing da FXCM sobre seu modelo No Dealing Desk.

A FXCM determinou que a HF Trader formaria sua própria empresa e operaria como um provedor de liquidez externo para FXCM. Em 23 de março de 2010, o HFT Trader formou sua nova empresa (doravante, Le forex pdf Co). A FXCM pretendia que a HF Trader, sob os auspícios da HFT Co, usasse seu algoritmo de negociação para negociar na plataforma No Dealing Desk da FXCM. Em 14 de abril de 2010, o HFT Trader se demitiu da FXCM.

A HF Trader e a FXCM concordaram que a renúncia da HF Trader não mudaria o le forex pdf econômico entre a FXCM e a HF Trader, incluindo, como declarado em seu contrato de trabalho, a retenção de 30 de seus lucros de negociação algorítmica com a FXCM capturando os 70 residuais. Para esse fim, um contrato de serviços de 1 de março de 2010 entre a HFT Co e a FXCM e um acordo de serviços de 1 de maio de 2010 entre a HFT Co e a FXCM Holdings, desde que a HFT Co fizesse pagamentos mensais à FXCM no valor de US 21 por milhão dólares de volume negociado executados pela HFT Co.

A HF Trader e a FXCM acreditavam que esse valor se aproximava de 70 dos lucros da HFT Co com a negociação na plataforma forex de varejo da FXCM. A HFT Co manteve uma estreita relação com a FXCM. Para ajudar a lançar as operações da HFT, a FXCM concedeu à HFT um empréstimo sem juros de US 2 milhões e permitiu que a HFT utilizasse o principal corretor da FXCM por meio de uma conta prime of prime. Quando a HF Trader se demitiu da FXCM, ele continuou trabalhando nos escritórios da FXCM, sem pagar aluguel. A HFT Co estava localizada nos escritórios da FXCM em Nova York até aproximadamente abril de 2011, quando a empresa finalmente se mudou para seu próprio escritório, em Jersey City, Nova Jersey.

A HFT Co também usou o algoritmo de negociação do HFT Trader, que era propriedade intelectual da FXCM, para conduzir suas negociações.

Por um período de tempo, a HFT Co usou os servidores da FXCM e le forex pdf tecnologias, incluindo os sistemas de e-mail da Https www forexbrokerz com xm-vs-orbex-forex-corretor-comparação. O HF Trader usou ativamente seu endereço de e-mail FXCM até pelo menos setembro de 2011, e sua conta de e-mail FXCM ainda estava recebendo e-mails em 2014. Dois funcionários da FXCM que assistiram a HFT Co receberam bônus suplementares da FXCM, reembolsados pela HFT Co, por conta de seu trabalho. Um desses funcionários gastou aproximadamente 80 da semana de trabalho nos escritórios da HFT Co de 2011 a 2014.

A FXCM recebeu quase US 80 milhões em receita da HFT Cos Trading. De acordo com o contrato de serviços de 1 de maio de 2010, a FXCM enviou faturas mensais da HFT Co, que seriam pagas pela HFT Co à FXCM Holdings. Até agosto de 2011, a HFT Co. pagou à FXCM Holdings US 21 por milhão de volume nocional negociado pela HFT Co na plataforma forex FXCM e pagou US 16 por milhão de setembro de 2011 a julho de 2014.

De 2010 a 2014, nenhum fabricante de mercado além da HFT Co pagou FXCM para fluxo de pedidos. Não obstante a documentação formal dos pagamentos mensais da HFT Co como refletindo uma taxa fixa de 21 por volume agregado de transações executadas, na realidade os pagamentos representavam o acordo da HFT Co e da FXCM de compartilhar lucros derivados da negociação da HFT Co contra os clientes de varejo da FXCM.

A FXCM viu os lucros e perdas da HFT Co (P amp; L) da negociação da HFT Co como essencialmente pertencentes à FXCM, menos os 30 que a HFT Co tinha permissão para manter. Por exemplo, a FXCM calculou sua declaração preliminar mensal de lucros e perdas, em parte, tomando o lucro por mês da HFT Co e simplesmente subtraindo 30.

Quando os spreads se estreitaram e os lucros da HFT Co diminuíram para consideravelmente menos de US 30 por milhão de transações, a FXCM e a HFT Co emendaram o contrato de serviços para reduzir os pagamentos por milhão de dólares.

A HFT Co reportou seu P amp; L ao FXCM semanalmente por um período de tempo após sua formação. As faturas que a FXCM enviou à HFT Co em busca de Rebate for FX Trades descreveram os valores faturados como P amp; L. Em troca desses pagamentos da HFT Co, a FXCM concordou que favoreceria a HFT Co sobre outros formadores de mercado no encaminhamento de pedidos de clientes de varejo. A FXCM permitiu que a HFT Co ganhasse todos os laços com outros criadores de mercado; forneceu à HFT Co uma visão em tempo real das cotações oferecidas por outros formadores de mercado; e adicionou markups menores aos preços da HFT Co do que aos preços fornecidos por outros formadores de mercado.

No dia da renúncia da HF Trader à FXCM, o algoritmo de negociação da HF Trader foi usado em uma "sessão de negociação em grande escala" pela primeira vez. Com base na negociação daquele dia, a FXCM previu que a HFT Co capturaria aproximadamente 25-30 do volume total de transações na plataforma de mesa de negociação da FXCM.

Além de favorecer a HFT Co sobre outros criadores de mercado, a HFT Co utilizou, e a FXCM permitiu que a HFT Co usasse, um temporizador de espera que permitia que a HFT Co executasse uma negociação no início ou no final de um período de espera, o que fosse melhor para a HFT Co.

No final de 2011 e 2012, a HFT Co continuou a fazer uso de um temporizador de espera, mas aceitaria ou rejeitaria a negociação com base no preço no final do período do temporizador de espera. A HFT também fez uso de uma prática de cotação prévia pela qual a HFT Co apresentou uma cotação à FXCM e FXCM responderia com uma solicitação de execução com base nos limites de negociação contidos em uma ordem de limite do cliente e não na cotação anterior fornecida pela FXCM.

No total, por meio dos pagamentos mensais da HFT Co de 2010 a 2014, a HFT Co reduziu para a FXCM aproximadamente US 77 milhões da receita de negociação obtida pela HFT Co. A FXCM ocultou sua relação com a HFT Co de seus clientes. Em outubro de 2010, o site da FXCM prometeu Nenhum conflito de interesse entre corretor e trader e Nenhuma intervenção de revendedor em negócios, afirmando que cada negócio é executado de volta com um dos principais bancos ou instituições financeiras do mundo, que competem para fornecer à FXCM os preços de compra e venda. A FXCM não revelou que sua principal criadora de mercado, a HFT Co, era uma empresa de startups desmembrada da FXCM.

Por exemplo, o site da FXCM sugeriu que seus criadores de mercado eram instituições independentes da FXCM: Nós obtivemos relacionamentos próximos com alguns dos maiores e mais agressivos provedores de preço do mundo. O site continuou: A FXCM não assume uma posição de mercado - eliminando um grande conflito de interesses. Um corretor de mesa de negociação, que atua como formador de mercado, pode estar negociando contra sua posição. No entanto, com a nossa execução do No Dealing Desk, preenchemos as suas encomendas com os melhores preços disponíveis para nós dos bancos.

Como outro exemplo, em 2011, a FXCM publicou um diagrama mostrando os bancos que atuavam como formadores de mercado para FXCM e mostrando o percentual de volume para cada provedor de liquidez: BNP (13,5), Citi (8,0), Deutsche Bank (3,5). ), Dresdner (13,3), Goldman (14,4), JP Morgan (3,6), Morgan Stanley (8,0) e Citi-Prime Broker (todos os outros) (35,8).

HFT Co, o provedor de liquidez, com o maior volume de longe - não foi especificamente identificado, mas em vez disso, listado em "Citi-Prime Broker (todos os outros)". "Boa captura", diz funcionário. Quando uma lista dos principais provedores de liquidez da FXCM para o primeiro semestre de 2010 circulou internamente, mostrando a HFT Co com mais de 17 por cento do volume da empresa, um funcionário da FXCM perguntou se essa referência deveria ser apagada.

Outro funcionário respondeu: Boa captura, coloque-os como HFT 1…. " Em setembro de 2011, um executivo da FXCM levantou Compliance Concerns com membros do departamento de Compliance da FXCM, observando um problema com as ordens pendentes da HFT Co que surgiu do fato de o adaptador [HFT Co] ser uma tecnologia diferente do resto do adaptadores bancários. Um oficial de conformidade da FXCM respondeu: Dada a sensibilidade da contraparte envolvida, preferiríamos que os eventos não acontecessem para que não atraíssemos atenção indesejada.

A FXCM não divulgou a HFT Co como formadora de mercado para o público de varejo até o final de 2012. Mesmo naquela época, em resposta a uma postagem individual sobre a HFT Co em um quadro de avisos on-line chamado "Fábrica de Forex", a FXCM ofuscou a relação da HFT Co com a FXCM.

O post da Forex Factory, escrito anonimamente por fx insider, declarou: Então, acabei de ouvir algo interessante de um amigo sobre a 'mesa de negociação' da FXCM. Aparentemente, seu maior provedor de liquidez é de longe uma pequena firma chamada [HFT Co], que é de propriedade da própria FXCM e foi criada exclusivamente para atuar como contraparte dos clientes da FXCM. Eles se sentam no topo do pool de liquidez da FXCM com a última aparição, de modo que, para cada operação FXCM, eles podem escolher se querem ou não passar para os provedores de liquidez normais.

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